제약증시 <5월 다섯째주>

한양증권 투자분석팀 김 희 성

-지난주 주식시장은 외국인의 매수세에 힘입어 지수 600선을 돌파했고, 단기 조정과정을 거치면서 전 고점 돌파시도가 지속됐다. 전주 시황에서 전망하였듯이 제약주는 기존 재료보유주보다는 실적호전주로 투자자들에게 차츰 인식되면서 전주 대비 3% 상승하는 등 시장흐름에 동참하고 있다.

전주에는 대형제약사들이 단기급등에 차익실현과 매물돌파를 위한 수급조절로 조정양상을 보였으나, 보합권에서 선전하고 있어 향후 추가 상승이 기대된다. 전주 제약시황을 분석해 보면 크게 두 가지 흐름을 보였다.

첫째는 실적이 개선되면서 법정관리 탈피나 인수 가능성이 제기된 제약사들이 강세를 보였고, 둘째로는 자본금이 작고 실적이 대폭 개선된 중소형사들이 상승세를 보였다. 첫째로 분류된 종목으로는 상아제약(인수 가능성), 영진약품(실적호전, 법정관리탈피, 특허공시)이, 둘째로 분류된 종목은 일성신약, 제일약품 등이 높은 상승률을 기록했다.

이외에 삼일제약이 기관투자자가 22%를 매입하여 M&A 펀드에 넘기는 방안을 검토하겠다는 소식이 시장에 유입되며 한 때 상한가도 기록했으나 차익매물이 쏟아지며 소폭 상승하는데 그쳤다.

이번 주 주식시장은 지난 주말 기대를 모았던 미 경제지표의 부정적인 발표와 이에 따른 미 증시의 하락에 영향받아 조정 장세를 지속할 것으로 보인다.

현 시점에서 연초대비 업종별 상승수준을 살펴보면 화학, 유통, 철강, 기계, 보험 등 대부분의 업종이 종합지수 수익률을 훨씬 뛰어넘는 뚜렷한 상승세를 보였으나 제약과 통신업종 등은 종합지수에 상승률에 다소 못 미치고 있다.

그러나 통신과 달리 제약주는 실적도 호전됐고 신약개발 성과도 가시화되는 등 뚜렷한 성과를 보이고 있다. 물론 최근 건강보험재정이 제약산업에게는 다소 악재를 작용할 수 있으나 이미 어느 정도는 주가에 반영됐고, 실적호전 업종중 가장 연초대비 상승률이 낮아 비교적 다른 업종에 비해 투자메리트가 있어 당분간 제약주는 시장상승률 이상의 수익률을 기록할 것으로 전망된다.

종목별로 점검해보면 대웅제약이 EGF를 이용한 족부궤양 치료제의 신약허가 발표 가능성으로, 동아제약은 미 학회에 DA-9601에 대한 임상결과 발표 건으로 금주 투자가 유망하다. 이러한 신약에 대한 성과로 신약개발 능력이 우수한 대형사들이 1차 조정을 끝내고 2차 상승할 가능성이 높다. 또한 5월 31일 복지부 건강보험재정안정화 대책발표가 예정돼 있어 세부내용을 살피며 향후 투자유망 종목을 선정하는 전략도 좋을 듯하다.